咱们去硅谷熟悉了一圈，发现连造浪的东谈主，都快被浪消除了。

误点专栏作家丨五源成本结伴东谈主 孟醒

2026 年 3 月 24 日早上，我坐在 YC W26 batch Demo Day 的不雅众席里，听到第五家公司上台路演的时候，决定不再作念札记了。

不是不进攻，而是我意志到，我方记下来的这些东西，可能下个月就落后了。

这一届一百多家公司，作念的事情其实高度王人集：约莫 80% 都是垂直 agent，比如帮讼师整理文献、帮客服分发工单、帮 HR 筛选简历。

要是是在前年 10 月看到这些面孔，我概略率会以为 “挺有想法”。但问题是，这五个月，天下变了。

Claude Code 从一个更偏勾引者的器用，变成了简直任何东谈主都能平直使用的界面。Opus 4.6 出来之后，通盘 vibe coding 的门槛被压到了地板上。

那些垂直 agent，在莫得酿成业务壁垒之前，今天一个庸俗工程师，致使我我方，花一个周末就能作念出来，他们一经失去了投资价值。

YC 一届面孔周期是三个月，这批 12 月入营，加向前期筛选，等于是 5 个月前被选出来的 “好公司”。而 5 个月，在现时的 AI 迭代速率里，一经满盈发生几轮范式改造。

2012 年我第一次创业，拿到 YC 的 Fly Out（实地口试邀请）的时候，那时候 YC 在加快器这个赛谈上，简直鹤立鸡群，选出来的公司常常代表着 “下一个标的”。但竞争时势在变，YC 这几年嗅觉反过来了，渐渐变成了一个 lagging indicator（滞后筹划）。

YC 的 batch 轨制，从恳求、筛选、入营、打磨、路演，在移动互联网时间运转了十几年，相称告成。但这套节拍是按一个更慢的天下遐想的。

回到风险投资行业的这一年半，我概略每个季度都会来一次硅谷，上一次是前年 10 月。以前每次来，都会以为变化很快，但这种 “快” 大多是按月来感知的。

这一次，得按 “周”。

有一天晚饭的时候，一个作念 post-training（后西宾） 的一又友随口说了一句：

“我发现，硅谷我方都启动跟不上我方了。”

全员 token-maxxing：一场没东谈主敢停的武备竞赛

半年前要是有东谈主跟我说，Meta 几万名工程师，全在用竞争敌手的家具写代码，我会以为他在开打趣。

但这是真的。通盘 Meta，全员都在用 Claude Code。这不是创业公司，不是某个实验性团队，而是一家市值万亿级别的公司。

代码安全不要了，token 预算炸了，排名榜卷起来了，通盘硅谷都在不计成本的往 AI 里砸钱。但砸完之后呢？

先说代码安全。放在半年前，这件事完全不可想象，因为代码是公司的中枢资产，你如何能让外面一家公司的 API 去碰它？Meta 一启动亦然这样想的，他们里面作念过一个叫 myclaw 的东西，试图搞定这个问题。一个 Meta 的一又友告诉我，他们作念出来了 coding 家具，但 “不好用，没东谈主用”。没东谈主用之后，公司不得不放宽了：只消不触及客户数据，爱用 Claude Code 就用。

然后各部门启动开那种 “如何变成 AI native 组织” 的里面会议，作念培训，搞窥伺。代码安全、使用安全，这些昔时天经地义的红线，王人备被排到了背面，先把成果赶上来再说。

出于安全辩论，Google 不容大多数职工使用 Claude Code 或 Codex 等竞争敌手的器用，但 DeepMind 是个例外，负责 Gemini 模子和里面诳骗的几个团队，都在用 Claude Code。

谷歌我方也不是莫得致力：他们推出了里面编码器用 Antigravity，本年 2 月还声称公司约 50% 的新代码，一经由 AI 编写。

但即便如斯，DeepMind 的东谈主照旧在用 Claude Code。DeepMind 敢这样作念，一个进攻原因是 Anthropic 给他们作念了独到化部署，毕竟 Anthropic 的推理和西宾，原来就大头跑在谷歌云的 TPU 上，两边有这个信任基础。但 Meta 和其他科技巨头可莫得这层关系，他们是真的把代码安全扔到一边了。系数东谈主都在赌消除件事：先把速率冲上去。

代码安全只是第一面倒下的旗，第二面是 token 预算。

在 Palo Alto 聊的几家 AI-native 创业公司里，一个工程师一年的 token 预算，概略在二十多万好意思元。这个数字本人不特别，特别的是它意味着一个顶级工程师蓦地的 AI 成本，一经接近于一个工程师的工资了。看起来公司在用 AI 裁东谈主省钱，践诺上总成本可能根蒂没降，只是把东谈主的成本换成了 token 成本。

Meta 在这件事上又是最极点的。他们搞了一个里面 token 蓦地排名榜：谁用得多谁上榜，末尾的可能被裁人，是以 Meta 职工致使在卷一个叫 “token legend” 的非官方头衔。

但与此同期，Meta 本年接连两轮裁人，鸿沟加起来上万东谈主。一边全员用 Claude Code 冲 token 量，一边大鸿沟裁东谈主。

这两件事不是矛盾的，它们是消除件事的两面。

我去看了一家 C 轮公司，时间负责东谈主把 Slack 翻开给我看，全是 agent 在跑，十几个 Cursor agent 后台并行，再开一个 Claude Code 窗口退换。现时设施员圈最流行的焦急是：要是睡觉之前，不知谈我那十几个 agent 要干什么就很慌。

但坐褥力真的同等涨了那么多吗？从前年年底启动，有好多顶尖推理引擎、数据库公司的 CTO，很清脆地跟我讲 “百倍工程师”“ 十倍成果晋升”，以前 60 个东谈主需要 1 年作念的事，现时 2 个东谈主加上 Claude Code 一周就能搞出来。

我启动也跟他们一谈清脆，但其后我镇静了下来，就会问一个问题：好，成果晋升了 100 倍，那公司的营收增长了 100 倍吗？或者家具线扩张了 100 倍？总不成 “100 倍” 的晋升，终末即是优化掉若干东谈主吧？

我莫得得到正面酬报。事实是，100 倍的成果晋升，落到公司的营收增长上，只体现了 50% 或者 1 倍。

差距在哪？现时还没东谈主能说了了。

“用了这样多 token，公司应该基因突变成另外一种公司才对。但到底变成什么，我也不知谈。”

有一个作念 toB 销售降生的独创东谈主告诉我，他团队 16 个东谈主，两个销售，在 12 个月内从零作念到三千万好意思金 ARR，这是全靠 AI coding 搭出来的。这种案例你如实偶尔能看到。但大多数时候，我看到的是创业公司搭出了更多东西，但这些东西也莫得 product-market fit（PMF，家具市集匹配）。

硅谷现时很流行用 vibe coding 去尝试 100 种作念法，望望哪一种能行得通，而不是只试 10 种。但谁能收拢下一个发展趋势？还很难说。

让我印象最深的一个反例来自 Anthropic 里面。我问一个 Anthropic 的一又友，你们我方用 agent 最灾难的场景是什么？他说是 oncall（即时反映）。

Oncall 任务的一个典型场景是：要是 Claude 的 API 霎时反映变慢、某个模子推理节点挂了、用户反馈某类 prompt 输出颠倒，oncall 工程师需要快速定位问题根源，判断是代码 bug、算力分派问题照旧模子本人的颠倒，然后决定如何修。

Anthropic 我方即是全天下作念 Coding agent 最强的公司，这个场景离他们的中枢才智近得不成再近了，末端他们里面的 oncall agent 照旧不好用。

这即是 2026 年 4 月的真实景色：蒸汽机一经被发明了出来，但它偶然候跑得还莫得马车快。要道是系数东谈主都知谈蒸汽机终将跑得更快，是以都在汗漫砸钱：代码安全也不论了，token 预算爆了，排名榜卷起来了。至于到底什么时候蒸汽机能真的跑过马车？没东谈主知谈，但莫得东谈主敢停驻来等那一天。

因为停驻来的代价，可能比烧错 token 更大。

并且 token 蓦地量，概略率不是线性增长的。这让我猜度我以前作念自动驾驶的阅历：2021 年咱们在上海，初次杀青了衔接 5 小时无收受的自动驾驶。那时以为是一个枢纽突破，在那之前，测试车队可能是 10 台、15 台、20 台冉冉加多；但过了阿谁拐点之后，很快就到了 100 台、1000 台。今天的 Coding agent 正处在访佛的阶段。

2021 年在上海，滴滴自动驾驶初次杀青衔接 5 小时无收受衔接行驶，这是国内自动驾驶的一个里程碑事件。图为时任滴滴自动驾驶公司 COO 孟醒，与谷歌 “无东谈主车之父”Sebastian Thrun 的对话，2021。

METR 是加州一家挑升评估 AI 编码才智的接洽机构。他们前年漠视了一个筹划：筹议 AI agent 能以 50% 告成率完成多长的任务（按东谈主类大家的完成时刻算）。2025 年 3 月初次发布时，Claude 3.7 Sonnet 的这个数字照旧 50 分钟；到了 2025 年底，Claude Opus 4.6 一经作念到了 14.5 小时。昔时两年，这个筹划的翻倍周期，从 7 个月压缩到了 4 个月。一朝 agent 的可靠性再上一个台阶，token 蓦地就不是每年加 50% 的问题，而是整夜之间上一个数目级。

有一个赢得一又友们共鸣的揣测，到本年年底，不少公司（包括科技大厂），践诺上只需要 20% 的东谈主。

xAI 团队雪崩之后，造火箭的东谈主启动造模子了

在 Mountain View 一家牛排馆，晚上九点多，一位也曾跟马斯克使命了很久的一又友，坐到了我对面。聊了三个多小时，我其后记忆，通盘进程里他似乎莫得说过一句马斯克的好话。

一个细节：我问他，你在 xAI 干了三年，每天的节拍是如何样的？他说三年来基本都住在公司，是以家里都没如何打法，致使连床都莫得买。在公司睡的是那种 sleeping pod（休眠仓），跟后生旅社差未几。我说你现时拿着无数股权，也都下野出来了，2026世界杯竞猜中国官网好赖买个床吧。他笑了笑。

xAI 的使命强度在硅谷是出了名的，但如今早期团队概略一经走了 90%。他们有一个下野群，天天在加东谈主。

导火索是 Tony Wu 被开掉，然后四百四病，用一位里面东谈主的话说，“别的公司可能需要酝酿半年的高管团队出走，xAI 只需要一个月”。有些东谈主在前年 10 月，就感知到马斯克的不荒疏了，但没猜度这样快全部清洗。

现时马斯克启动从 SpaceX 和特斯拉调东谈主过来收受 xAI，“造火箭的东谈主启动造模子了”。

马斯克的不悦，来自于他砸了无数资金和算力，末端 Grok 一直没能投入一线，但为什么？这是我遇到每个 xAI 出来的东谈主，都会问的问题。谜底其实比我想象的简单，一位一又友说得很平直：团队的往复力相称强，使命也极其拚命，但制造业的管理面孔，可能不合乎大模子公司。

我作念了八年自动驾驶，对这件事有一些我方的感受。马斯克昔时作念 SpaceX、作念特斯拉，实质上作念的是系统工程：链路很长，触及软件、硬件、供应链，每一块都有革新空间，但最终是一个端到端的工程问题。

他擅长的是在这种长链条里，识别出要道杠杆点，然后极限压缩时刻线来攻克。火箭发动机级联、复用着陆，都是这种念念维的产物。

但在 xAI，他作念的不像是系统工程。他现时作念了三件事：先砸一个全球最大的 GPU 集群（致使今天大众嘲谑说，xAI 原来是个 neo lab，现时更像是个 neo cloud 了，变成给 Cursor 提供算力了），然后给团队定脉冲式的 deadline，再躬行拍一些家具特征。这是在执几个点，不是在作念竣工的缱绻。

作念自动驾驶的东谈主都知谈，一到后期，软件团队、infra 团队、硬件团队之间 “谁熏陶谁” 就变成中枢矛盾。三个标的都需要 CTO 级别的东谈主来作念决议，但莫得一个东谈主同期懂这三个领域。好的作念法是，独创东谈主天然每块都不全懂，但知谈如何均衡资源、详情阶段性优先级，这段时刻软件优先，下一阶段推给 infra。这叫有全局缱绻。

xAI 的问题是莫得这个全局缱绻，只消冲刺。要是压力不那么大，理智东谈主之间其实能自缔造，给他们时刻，各个标的会我方找到配合的节拍。但马斯克的超高压管理，加上不充分的全局缱绻，一压就散了。每个标的的负责东谈主都在保我方的优先级，莫得东谈主在作念全局的统筹。

SpaceX 和特斯拉之是以如斯告成，一个被忽略的原因是，在这两个行业里，马斯克基本莫得遇到过同等量级的竞争敌手，他是跟我方卷的。但 AI 不一样，AI 是连 OpenAI 都可能被 Anthropic 偷家的惨烈竞争进度。

xAI 的一位 cofounder 前年就说有两件事他没猜度：第一是竞争这样惨烈，第二是 AI 时间诳骗革新的契机这样少，都被模子吃掉了。

Anthropic的崛起，是昔时一年 AI 行业最戏剧性的逆转。也透顶改变了战场焦点：一年前大众还在卷 C 端用户量和视频生成，现时（阶段性）决定赢输的战场是 toB 和 coding。

天然，xAI 的故事，还同期是一个 “钱来得太快、太多，会怎么” 的故事。

我想今天离开 xAI 的一又友们，也不会后悔当年加入的决定，xAI 可谓是硅谷最快的造富神话。xAI 从第一轮几十亿好意思金鸿沟的融资，到今天与 SpaceX 合并，成为 2500 亿好意思元巨兽，只用了一年的时刻。而 xAI 的 9 位 cofounder，差未几每个东谈主都成为了 Billionaire，中枢工程师也有大几千万到 1 亿好意思金，硅谷钱真的太多了。今天他们要是再创业，就有充分的底气，去作念我方感意思的标的，而不是赚快钱的事。

焦急的工程师，更焦急的 researcher

跟工程师聊天，如今有一种奇怪的领会：大众都承认我方不如何写代码了，但又都假装这没什么大不了，因为我方会成为被 AI 武装，而干掉那些莫得 AI 化的工程师。

今天 80% 软件工程师的中枢手段，一经被模子替代了，还留着的原因是模子偶尔犯蠢，需要东谈主来盯着。但 “盯着” 这件事本人，可能很快也不需要了。

更激进一丝想：今天所谓的 “AI native 组织”，听起来很 sexy——让每个部门梳理使命流、把能被 AI 介入的部分线上化、写成 skills。但实质上即是在东谈主肉蒸馏我方：你把你的才智变成机器的 skill，沙巴体育app官网下载公司拿到了你的 skill，践诺上就一经完成 AI 化了，是否要由此裁人，那是一个谈义的问题。今天 Meta 即是在干这件事。

天然今天大众都在卷 token-maxxing，但你照旧能感受到，有一种弥散在通盘硅谷的底层焦急感。

更让我没猜度的是，这种焦急感，正在往 researcher 这个群体延迟。

Researcher 是最金字塔尖的东谈主才，它不是泛指 “接洽东谈主员”，而是在大模子公司（OpenAI、Anthropic、DeepMind 等）里，负责模子西宾、作念算法革新的那群东谈主。他们跟 engineer（工程师）的辞别是：engineer 是 “把东西造出来”，写代码、部署、优化性能；researcher 是更上游的 “想出来造什么”：漠视新的西宾门径、遐想模子架构、跑实验考证假定。

而现时，连 researcher 的使命本人也在被自动化。这即是 DeepMind 的同学正在作念的事情——用模子去训模子，亦然本年硅谷大火的 AI 自进化。本年淘汰的是 engineer（工程师），到年底 researcher 也将启动被替代。

这件事一经不是新意见了。Andrej Karpathy 的 auto research（自动化科研）开了一个头，今天各式 AI scientist 器用、harness 框架，都在往这个标的走。但现时大多数的闭环，只到了 “发 paper” 这一层——AI 帮你跑实验、写论文，但最终照旧东谈主在作念判断。

OpenAI、Anthropic、Google 这些公司想作念的更激进：他们但愿闭环平直到模子升级本人，不单是细节校正，而是让 AI 我方找到下一个范式级的突破。要是这件事能作念成，那即是真的在替代 researcher。Google DeepMind 一年多前就在里面搞这个，让模子我方决定下一步跑什么实验，跑完我方评估哪条路更有前途，然后沿着那条路走下去，这即是模子在西宾我方的下一代。

并且 researcher 更有动机被裁，原因很嚚猾——因为贵。Researcher 全球可能也就几千东谈主，年薪动辄几百万、上千万致使上亿好意思元。

“翌日的情形可能是，10 个东谈骨干昔时 100 个东谈主的活，拿 20 份钱，然后 90 个东谈主休闲。”

并且实在的裁人比名义数字更大。好多公司砍的第一刀，不是在我方的财务报表上，砍的是外包工作商。这意味着印度和菲律宾，这些也曾连结泰西客服、数据标注、财务后台的国度，可能是早先被冲击的。一些发展中国度赖以升级经济的那条 “办职业道路”，可能正在被 AI 抽掉。

通盘硅谷都在盯着 Meta，要是它的实验告成了——营收没掉、成的确上去了，其他大厂会马上跟进，裁人就从个案变成行业常态。并且裁人有一个嚚猾的自加快机制：一启动大众不敢裁，怕伤士气；一朝变成常态，就越裁越快、越裁越不醉心。

不外裁掉旧岗亭的同期，新岗亭也在冒出来。

好多创业公司启动招一种叫 “AI builder” 的新脚色——合并了家具司理、前端工程师、后端工程师于一身。还有一种是合并了数据科学家和机器学习工程师的复合岗，以及合并了写稿、投放、运营的内容一体化操盘手。

硅谷公司对这些新脚色的需求相称欢叫，但中枢难题是：莫得东谈主知谈如何招聘他们。你用简历筛不出来，因为这个脚色以前不存在，这个东谈主的才智可能全藏在他我方的面孔里；你用现场写代码也考不出来，因为中枢才智是 “审好意思 + AI 使用才智” 的组合。是以一经有创业公司在作念这件事：笔据雇主的需求，自动生成一个模拟环境，让口试者现场用 AI 器用完成任务。有点像以前的 coding test（编程测试），但测的是一种全新的东西。

当 AI 什么都能作念的时候，东谈主的价值正在从 “会作念什么”，变成判断 “什么值得作念、什么不该作念” 的。

一轮融资两个估值，英伟达在每张 “牌桌” 上都要拿下筹码

前边讲了这样多被替代的东谈主——工程师、researcher、金融从业者。但有一个脚色不但没被替代，反而在这场洗牌中变得越来越像幕后雇主。

这个看似散播式革新的天下，底层其实在卓著中心化。

这个中心即是英伟达。

我原以为卡的稀缺性，在昔时一年一经缓解了。如实有一阵子缓了，在 2025 年中的时候，一些被英伟达补助的 neo cloud（在 AI 海浪中崛起的、挑升提供 GPU 算力的 “新式云工作商” ）融资都不太告成，有的业务增长乏力，致使有公司在阿谁时刻点卖身了。但此次来我发现，稀缺性又且归了，并且比上一次更离谱。

一个具体的信号：要是你今天能厚实地提供一个 API 工作，比如 Claude 的 API，作念到 99 分位的厚实性，你不错卖官方 API 价钱的两到三倍。

Anthropic 的需求暴增后，API 中断正在变多，这对好多构建在 Claude 之上的 Agent 家具来说，有点问题

以前作念 Router（路由工作） 这种贸易，是 “我比官便捷宜，是以有流量”。现时逻辑完全反过来了：厚实性本人变成了稀缺资源。有一批创业公司就靠这个赚了不少钱，现时硅谷的 mini 版 Coreweave / Nebius 正棋布星罗般夸耀出来。

并且此次的算力瓶颈，不单是 GPU 分派的问题。Elad Gil 最近写了一个判断我很招供：上游内存厂商（Hynix、Samsung、Micron）的产能扩建周期，至少还要两年。这意味着在 2028 年之前，莫得任何一家 AI 公司能靠堆算力权贵拉开差距。算力管制客不雅上在强化大模子市集的寡头时势——不是谁不致力，是物理天下的制造周期即是这样慢。

背后的职权结构很了了：谁有卡谁蛮横，谁有卡由英伟达决定。今天上市的 CoreWeave、Lambda、Nebius，背后站的都是英伟达。

英伟达的布局比我之前相识的要深。Reflection 的投资东谈主和我提到，这家 neo lab 最早出来融资的时候，是作念 coding 的，然后独创东谈主去见了黄仁勋，黄仁勋跟他说：你别搞 coding 了，你出来给我作念 “好意思国的 DeepSeek”，作念好意思国的开源模子，我给你钱给你卡。Reflection 就 180 度大转型了。

好意思国成本市集也因此出现了一些以前罕有的结构：消除轮融资，给两个估值档位。关系好的、进场早的投资东谈主，进低估值那一档；英伟达这种不差钱的大哥，和那些晚到的投资东谈主，被挤到高估值那一档，这种结构在国内最近也启动出现。

但英伟达再如何想去末端分派，也搞不定不存在的东西。

通盘好意思国社会，对数据中心的抗议正在升级。如今全好意思约莫 100 个数据中心面孔正在遭受阻击，其中 40 个会平直流产。缅因州刚通过了一项法案，全面不容数据中心建设。一个城镇批准了 60 亿好意思元的数据中心面孔，末端半数成员连夜被投票罢职，换上来的新东谈主唯独的方针，即是打消阿谁决定。

算力不够了，不是因为家具不够好、用户不够多，是因为物理天下跟不上数字天下的胃口。

这是另一个层面的 “跟不上”。

硅谷的估值体系正在重写

先看一个数字。

好意思国 GDP 约莫 30 万亿好意思元。OpenAI 和 Anthropic 现时各自的收入 run rate（年化收入） 都在 300 亿好意思元高下，也即是说，这两家公司各自一经占到了好意思国 GDP 的 0.1%。要是年底两家都冲到 1000 亿，再加上云工作和其他 AI 收入，AI 将占到好意思国 GDP 的约莫 1%。从简直为零到 1%，只用了短短几年时刻。

这个速率是前所未有的。但诡异的是，增长越快，投资东谈主反而越不知谈该如何订价了——在这样快的增长眼前，硅谷的估值框架正在垮塌。

此次跟不少作念二级市集的一又友深聊了几轮，一个反复出现的词是 “re-rationalization”（估值的感性转头）。

昔时几年投 AI，大众的估值逻辑是看翌日现款流：你今天亏钱不要紧，我赌你三年后、五年后的 ARR。但现时，这套框架出了问题。

问题出在 DCF（现款流折现）这个最基本的估值模子上。平方作念 DCF，你揣测翌日 10 年的现款流，然后加一个 terminal value（终值），也即是假定公司之后会厚实筹备下去，把剩余价值一笔打包。不时 terminal value 占通盘估值的 70%-80%。

但现时有两个东西同期变了：第一，你可能只可揣测 3 年而不是 10 年，因为 3 年之后（偶然候致使是 1 年）这个行业会变成什么样，根蒂看不清；第二，terminal value 更没法算了，它的前提是公司最终会厚实筹备下去，但要是 AI 随时可能颠覆一切，“厚实筹备” 这个假定就不确立。

我跟一个作念二级投资的一又友聊到一个譬如：今天不在 AI 主航谈上的公司，更像是在等一颗 “核弹”，你知谈它一定会被颠覆，只是不知谈什么时候。那你评估的要点，就不应该是 “要是不被颠覆会怎么”，而应该是 “被颠覆时，应付的速率有多快”。这完全是另一种估值逻辑。

SaaS 是第一个被华尔街从新订价的。Snowflake 在 2023 年的时候，按解放现款流算要快要 100 年才能回本，如今估值一经腰斩，ServiceNow、Workday 亦然雷同的趋势，这只是启动。

致使反过来说，实在合乎用 DCF 来估值的，可能只剩下头部大模子公司，因为相对来说，他们的翌日似乎是向好的标的厚实成长的，他们不会 “被炸”，而是在看鸿沟能拓多宽。

昔时创业公司招东谈主的说辞是 “工资低一丝，但给你期权，翌日值大钱”。但这套话术的前提是，公司在 15 到 20 年后还在、还值钱。要是阿谁前提不确立了，职工最感性的反应会变成——“别给我期权了，平直涨现款。”

这又会反过来，改变公司的成本结构和融资逻辑。

VC 这一端也在灾难。昔时 3 到 6 个月，硅谷简直每家基金都投了至少一家 neo lab，那些从知名 AI lab 出来的接洽员，拿着我方的想法融了几亿好意思金。但现时，大众过后都以为有点冲动、有点贵。但为什么照旧投了？因为要是这家公司真的作念出来了，增长会快到让你觉允洽初阿谁估值很低廉。

一位投资东谈主一又友说得很直白：归正要么 zero to 100，要么 zero to zero，与其投一个贵的 A 轮赚 “难题钱”，不如赌一个有无尽可能的 neo lab 的入场券。

昔时大众以为 1 块钱 ARR 即是 1 块钱 ARR，不论你是作念模子、作念诳骗照旧作念 infra。但现时，这个等号被破损了。

作念垂直 agent 的倍数最低（5 倍操纵），作念通用 agent 的倍数更高（10 倍操纵），作念模子的最高（20-30 倍 ARR，举例 Anthropic 30B 好意思金 ARR，800B 好意思金估值，26.7 倍）。一年前我以为按 ARR 乘一个联合倍数，来算估值就不错了，但今天这个算法完全不合了。

酸橙树与 AI 暗杀名单

硅谷正在阅历一场深层的安全感危急。

此次硅谷行，我反复听到一又友们在崇拜磋磨消除件事：买比特币、建地堡、给家里装防弹玻璃，他们都不是开打趣的口吻。

最近硅谷如实在流行种酸橙树，因为这种树的枝条上，长着 4 英寸的尖刺，任何试图翻越的东谈主都会付出代价。

华尔街日报致使报谈了一栋 1500 万好意思元的 “堡垒豪宅”：混凝土花盆里栽着一圈酸橙树，树丛背面是壕沟，壕沟背面是激光入侵探伤系统，前门是 3 英寸厚的实心钢板配 13 谈锁栓，屋内藏着一个 2000 磅重门的安全隐迹室，连景不雅遐想都是注重工事。

为 CEO 提供住宅安防的企业，创下了 2003 年以来的最高增长水平。特别是 UNH CEO 在曼哈顿街头遭枪击身一火之后，这个趋势骤然加快。

然后，枪声响到了 AI 大佬家门口。

在 4 月 11 日凌晨 4 点，一个穿 Champion 卫衣的 20 岁男孩，从德州专程飞到加州，手提煤油罐，站在 Sam Altman 价值 2700 万好意思元的豪宅门前，点火了汽油弹，扔了进去。

一个半小时后，他出现时 OpenAI 总部，抄起椅子砸玻璃门，对保安喊：“我要烧了这里，杀光里面系数东谈主。”

FBI 从他身上搜出了一份文献。标题是 “你的终末教训”。里面列着多名 AI 公司 CEO 和投资东谈主的姓名与家庭住址。

两天后的周日凌晨，Altman 的家再次遇袭：一辆本田轿车在门口眨眼间停留，副驾驶把手伸出窗外，朝屋子开了一枪，然后逃跑。

这不是伶仃事件。三月底，旧金山市中心一经出现过大鸿沟反 AI 游行，东谈主群举着 “Stop the AI Race”（住手 AI 竞赛）和 “Don't Build Skynet”（不要制造天网）的牌子，在 Anthropic、OpenAI、xAI 的办公室外面发饰演讲。接头员 Bernie Sanders 在国会教训说：“东谈主类可能真的会失去对这个星球的末端。”

跟 xAI 的一又友聊下来，传闻马斯克也长短常追到我方被枪杀的，这在圈子里是公开的机密。

背后的懦弱其实很朴素：要是 AI 收受了大部分坐褥，东谈主不再是经济运转的必要参与者，那昔时所相对于 “你孝顺了若干、你该分若干” 的社会协议就全失效了。剩下的只消一个极简的职权结构：谁末端了 GPU 和电力，谁就末端了一切。阶级不是被拉开了，是被压扁了：一边是少量数东谈主，另一边是系数其他东谈主。

“两年之后的好意思国大选，最火的竞选主题，信服是 AI 与社会的关系问题。致使会出现 AI 时间的卢德瓦解。”

好意思国的通货膨大依然很严重，我在加州生存过好多年，从没看到过 7 字头的油价。恰逢 2 月底 Citrini 发了 Global Intelligence Crisis（AI 末日论述），情景推演了一场因为 AI“过于告成”，而在 2028 年可能导致的经济危急……

尾声

回北京的飞机上，我翻我方这半个月的札记，发现重新到尾都在写消除个词：“跟不上”。

YC 跟不上、Meta 的代码安全王法跟不上、xAI 的管理跟不上、researcher 跟不上、算力跟不上、估值框架跟不上、社会的情愫承受力也跟不上……以至于硅谷我方都跟不上我方了。

但我终末想说的是，一位 Anthropic 的一又友提到，Dario Amodei 在里面说过一句话：在 AI 的匡助下，癌症在某种酷好上一经被攻克了，不是说消逝了，而是它有可能变成一种不会死东谈主的慢性病，只是疗养用度还太贵，普及需要时刻。

我省略情 Dario 说的 “癌症一经被攻克” 是不是过于乐不雅了，但此次在硅谷，咱们看得最多的创业标的即是 AI4S、AI for Biotech，好多大模子公司出来的东谈主，不懂医疗，但他们想用 AI 时间改变这个行业。

这半个月我看到了那么多 “跟不上”，这如实让东谈主焦急。但要是 AI 真的在几年内让癌症变成慢性病、让材料科学快进二十年，那么这一场 “跟不上”，可能是东谈主类发展历史上最大的一次提速。

我家宝宝本年两岁，来岁可能会有第二个孩子，他们这一代要面临的阿谁天下什么样，我现时完全莫得想象力去构建。

但我但愿，在他们长大的天下里，多一些因 AI 而被调理的东谈主，而不是有更多焚烧瓶和枪声，砸向 AI 从业者的家门口。

Paul Graham 2008 年写的 Cities and Ambition（贩子洪志）里，有这样一段：“尽管在硅谷东谈主们相称尊重聪惠，但硅谷传递出的信号是：你应该更有影响力，这与纽约传递的信号并不完全换取。影响力在纽约天然也进攻，但纽约对 “十亿好意思金” 相称珍重，哪怕这笔钱你只是是承袭来的。但在硅谷，除了几个房产中介，根蒂没东谈主会着重这一丝。在硅谷实在进攻的是，你对这个天下产生了多大的影响。东谈主们之是以着重 Larry 和 Sergey，并不是因为他们的钞票，而是因为他们掌控着 Google，而 Google 简直影响着每一个东谈主。” 如今 AI 令这种氛围，又推向了一个新的岑岭。

误点专栏作家孟醒：五源成本结伴东谈主、前滴滴自动驾驶 COO。这是他 AI 投资不雅察的第一篇，而后他会在误点上不息更新他的投资不雅察。

题图起头：视觉中国沙巴体育app官网下载